pxl:黄金、比特币暴跌 避险工具为何失效?

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导读

新冠肺炎席卷全球,市场避险情绪上升,但黄金和比特币价格却出现下行,避险工具失灵。

摘要

专题:避险工具失灵。黄金价格跳水,单日下跌幅度超3.7%;比特币价格持续下行,主流通证跌幅扩大。究其原因,本次金价上涨行情启动较早,后继乏力;全球股市暴跌也是导致黄金跳水的重要原因。另外,由于加密资产市场规模相对较小,使其对传统金融影响有限;不确定性上升,比特币市场处于观望状态;比特币是否具有避险属性,仍有待观察。

行情:大幅跳水,回调仍将持续。本周数字通证总市值为2531.0亿美元,跌幅约12.1%;日均成交量为1019.5亿美元,上涨54.8%;日均换手率为58.7%,较上周上涨1.0%。比特币现价8672.5美元,周跌幅为10.5%,日均成交量为436亿美元。ETH现价226.76美元,周跌幅为14.6%,日均成交量为222亿美元。本周交易所比特币余额为78.55万个,较上周增加了6370个。交易所ETH余额为1402.84万个,较上周增加19.8万个。BICS二级行业中,零售电商市值占比上升。

产出与热度:比特币难度今年首次下调。比特币本周挖矿难度为15.48T,相比上周下降0.06T;日均算力为111.94EH/s,较上周上升0.2EH/s;ETH本周挖矿难度2286.6,较上周上升49.6;日均算力181.4TH/S,较上周上升2.6TH/S。

行业:主流通证集体下行,平台通证异军突起。火币将销毁1.5亿枚HT,且不再增发;火币公链测试网正式上线,HT将成其唯一底层通证。加密通证交易所OKEx遭受多轮DDOS攻击,受此影响,原定于下午3点上线的次季度合约以及长周期期权,被迫暂停交易。一种跟踪比特币反向价值的新型交易所交易产品(ETP)——S比特币现在可以在德国第二大证交所Boerse Stuttgart进行交易。

风险提示:监管政策风险、市场趋势风险

正文

1黄金、比特币暴跌,避险工具为何失效?

当前,新冠肺炎在全球肆虐,日本、韩国及美国等国家纷纷出现大规模疫情,市场恐慌指数上涨,市场避险情绪上升。然而,本周黄金价格却出现跳水,有“数字黄金”之称的比特币价格也持续下跌,避险工具为何失效?

1.1 黄金、比特币价格双双下行

黄金价格跳水,单日下跌幅度超3.7%。尽管市场避险情绪持续上升,但作为重要避险资产,本周黄金价格却在震荡下跌,周五单日下跌幅度超3.7%,实属罕见。

与此同时,比特币价格持续下行,主流通证跌幅扩大。此前,作为潜在避险资产,往往在市场恐慌时有良好表现的比特币,本周却一反常态,持续下行。

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1.2 股市暴跌致流动性需求上升,黄金避险失灵

新型肺炎在全球范围蔓延,加剧市场避险情绪以及对未来经济的悲观预期。黄金作为重要避险工具,具有保值增值的特性,往往在宏观环境不确定性上升时,会受到投资者的青睐。由此来看,本次疫情来袭,黄金价格理应上涨,然而本周黄金却出现跳水行情,原因如下:

首先,本次金价上涨行情的启动较早,后继乏力。从2月初开始,黄金价格就开始一路飙升,至2月21日报1640.59美元/盎司,创下了自2013年1月以来的最高记录。之后,部分投资者出于流动性和安全性等考虑,套现离场,导致市场上涨乏力,出现收益回吐。

其次,全球股市暴跌也是黄金下跌的重要原因。世卫组织上调新冠肺炎疫情全球风险,市场恐慌情绪飙升,全球股市经历了黑色的一星期。股市连连暴跌,杠杆交易者需要转移资金来满足股市追加保证金的要求,黄金被用作股票市场中的流动资产进行交易,因此导致黄金市场出现抛盘行为。

1.3 比特币持续下行,避险属性受疑

随着认可度的提高和市场的发展,比特币已经发展成为一个可靠有效的价值储存手段,因此获得“数字黄金”的称号,成为一些投资者的避险工具。但此次疫情袭来,全球资产普遍下跌,比特币却并未表现出应有的避险属性,价格持续下行,原因如下:

首先,加密资产市场规模相对较小,对传统金融影响有限。目前整个加密市场总市值不到 2500 亿美元,比特币市值也只有 1600 多亿美元。加密市场规模太小,难以承担传统金融海量资金的避险需求,因此比特币仍然仅属于加密市场认可的避险资产,虽受到一些机构的关注和加持,但比例甚小。同时,加密资产尚未纳入全球主要机构投资者的资产配置池中,因此跟传统资本市场的联动性较小。

其次,不确定性上升,比特币市场处于观望状态。季度合约交割临近、减半行情的影响仍未可知,使得目前比特币市场走向不确定性上升,多数投资者持观望态度。在2月初比特币到达10000美元关口后,市场出现剧烈震荡,多头和空头在10000美元附近进行激烈博弈,加剧了市场的不确定性。

最后,比特币是否具有避险属性,仍有待观察。一方面,比特币确实表现出一定的避险价值:2019年6月份由于贸易战等原因比特币与黄金双双大涨;2020年年初的美伊危机,比特币与黄金再次大涨。但另一方面,比特币对于国际事件的反应具有不确定性,并非每次都避险奏效。比如2月初,疫情席卷全球,比特币就并未随着黄金一样受到追捧,反而出现价格持续下行的情况。

2行情:大幅跳水,回调仍将持续

2.1 整体行情:数字通证市值大幅缩水

本周ChaiNext数字资产100指数收于811.80点,下跌11.9%。ChaiNext数字资产100X指数收于2279.10点,下跌15.1%。

本周数字通证总市值为2531.0亿美元,相比上周减少348.5亿美元,跌幅约12.1%,比特币创下今年最大周跌幅,单边上涨行情告一段落,进入盘整行情。

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数字通证市场日均成交量为1584.3亿美元,较上周下降5.7%,日均换手率为58.7%,较上周上涨1.0%。

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本周交易所比特币余额为78.55万个,较上周增加了6370个。交易所ETH余额为1402.84万个,较上周增加19.8万个。交易所比特币及ETH余额均有所增加,场内抛压加重。

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USDT市值为46.3亿美元,较上周下降2800万美元,USDT相对美元溢价率下降。USDT/人民币场外价格为7.14,溢价率接近2%。

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2.2 核心通证:主流通证齐跌

比特币现价8672.5美元,周跌幅为10.5%,月跌幅为6.9%。日均成交量为436亿美元,日均换手率为25.9%。比特币本周没能突破10500美元处阻力,选择掉头向下。

ETH现价226.76美元,周跌幅为14.6%,月涨幅为29.5%。日均成交量为222亿美元,日均换手率82.9%。ETH本月表现较强势。

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EOS现价3.51美元,周跌幅13.8%,月跌幅11.8%。日均成交量为45.3亿美元,日均换手率126.2%。EOS市场活跃度高,波动与风险较大。

BCH现价313.6美元,周跌幅为17.3%,月跌幅为17.8%。日均成交量为49.1亿美元,日均换手率78.0%。减产概念通证陷入大幅回调。

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本周主要通证月波动率进一步上升,价格波动幅度剧烈。

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2.3 BICS行业:零售电商市值占比上升

在市值排名前五位的BICS(Blockchain Industry Classification Standard,区块链行业分类标准)二级行业中,零售电商、稳定通证等行业市值占比明显上升;性能优化、媒体内容市值占比显著下降。

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本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为支付结算、医疗保健,下降较为明显的有操作平台、信息技术。

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2.4 市场观点:不确定性上升

不确定性上升,市场处于观望状态。季度合约交割临近、减半行情的影响仍未可知,使得目前比特币市场走向不确定性上升,多数投资者持观望态度。在2月初比特币到达10000美元关口后,市场出现剧烈震荡,多头和空头在10000美元附近进行激烈博弈,加剧了市场的不确定性。

市场走向不明朗,注意控制仓位。比特币减半行情临近,近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格,当前仍不失为投资比特币等数字资产的较好时机,长期持币者可考虑定投或逢低买入。

3产出与热度:比特币难度今年首次下调

比特币难度小幅下降,算力增加。比特币本周挖矿难度为15.48T,相比上周下降0.06T;本周日均算力为111.94EH/s,较上周上升0.2EH/s;ETH本周挖矿难度2286.6,较上周上升49.6,日均算力181.4TH/S,较上周上升2.6TH/S。

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本周,Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为11,同上周持平,Ethereum词条搜索热度为11,相比上周有所下降。

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4行业要闻主流通证集体下行,平台通证异军突起

4.1火币销毁1.5亿枚HT,且不再增发

2月29日,火币官宣布:火币将销毁约1.5亿枚HT;火币公链测试网正式上线,HT将成其唯一底层通证。销毁约1.5亿后,HT进入“绝对通缩”,平台将不再增发HT。公告出来后,HT应声上涨至5.48美元,突破去年最高点。

4.2 OKEx遭受DDOS攻击,被迫暂停交易

2月28日,加密通证交易所OKEx遭受多轮DDOS攻击,单次最高流量峰值甚至达到400G。受此影响,原定于下午3点上线的次季度合约以及长周期期权,被迫暂停交易,并临时进行系统升级,预计升级时间为40分钟。

4.3德国证交所上线比特币 ETP交易

一种跟踪比特币反向价值的新型交易所交易产品(ETP)——S比特币现在可以在德国第二大证交所Boerse Stuttgart进行交易。据悉,该交易所同时也是欧洲第九大交易所,2019年交易额为685亿欧元。

附注:

因一些原因,本文中的一些名词标注并不是十分精准,主要如:通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等,读者如有疑问,可来电来函共同探讨。

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